自2024年6月寶鷹股份(002047,股吧)通過借殼上市，到今年年初東易日盛順利進入資本市場，建筑裝飾企業不斷上演著融資上市的壯麗戲碼。

圖片來源：徐州米卡裝飾工程有限公司

在證監會公布的第四批IPO預披露名單中，有3家建筑裝飾企業，其中之一就是蘇州柯利達裝飾股份有限公司（以下簡稱柯利達）。據《中國企業報》記者調查發現，近三年來，柯利達公司的業績取得了顯著的增長，營業收入和凈利潤都在迅速增長。然而，一些行業專家指出，柯利達的增長是建立在應收賬款持續較高、資產負債率長期維持在較高水平的基礎上的。雖然業績看起來亮麗，但公司的持續增長能力可能會受到壓制，而且其背后的支撐力量也不足。還有一些專家認為，由于上述因素的限制，柯利達上市的前景仍然不確定。近年來，柯利達一直面臨著應收賬款持續增長的困擾。根據柯利達招股書披露的信息，公司在2024年末至2025年末期間的應收賬款凈額分別為5.11億元、6.43億元和9.24億元，所占當期營業收入的比例分別為52.54%、56.65%和54.13%。一些專家向記者表示，從數據來看，應收賬款的比例相對較高。根據公開資料顯示，柯利達的最近三年的應收賬款周轉率分別為1.82、1.79和1.98。2024年及2024年，同行業上市公司金螳螂(002081,股吧)的應收賬款周轉率分別為2.81和2.17，顯然超過了柯利達公司。然而，更令人關注的是，與同行業其他上市公司相比，柯利達的應收賬款賬齡較長。舉例來說，到2024年底，一年以內的應收賬款占總應收賬款的比例為65.03%，而1-2年內的應收賬款比例達到了24.84%?？吕_解釋稱，這是由于公司所在行業的特點和結算模式的影響。建筑裝飾工程的施工作業量很大，施工周期比較長，需要投入大量人力、物料等資源，而投入在生產性廠房和設備等固定資產相對較小。因此，我們公司的主要資產是與生產經營有關的流動資產。此外，由于工程款結算周期相對較長，導致應收賬款金額較大。在接受《中國企業報》記者采訪時，柯利達內部人士表示。根據柯利達的招股說明書顯示，該公司接受了許多政府投資項目，這導致了付款決策過程較長，也導致了高額的應收賬款和較長的回款周期。高企的應收賬款會對公司的財務狀況和盈利水平帶來負面影響，從而影響公司整體的資金運營效率，給企業生產經營和業務發展帶來隱患。知名經濟學家宋清輝在接受《中國企業報》記者采訪時表示。另外，一些行業專家指出，宏觀經濟環境對家裝行業有著重大的影響，如果行業景氣度下滑，將直接增加應收賬款的風險。在招股說明書中，柯利達還指出，如果宏觀經營環境發生重大變化，或者客戶財務狀況惡化，公司將面臨更大的回收應收賬款的風險，進而對公司的業績和生產經營狀況產生較大的影響。

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